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建筑工程行業中報業績前瞻亮點頻出

2019-11-09 00:37:44来源:励志吧0次阅读

建筑工程行业中报业绩前瞻:亮点频出

申万建筑跟踪的49家公司2012年中报净利润预计同比持平据我们对跟踪的49家建筑上市公司2012年中报预测,净利润与上年同期持平,与一季报同比下滑7%相比,增长7个百分点各子板块增速分别为:装饰43%(一季报49%)、园林35%(一季报-49%,主要原因是北方一季度园林无法施工,以及部分地产园林工程放缓)、钢结构1%(一季报-9%)、化学工程19%(一季报30%),水利工程4%(一季报3%),国际工程承包-27%(一季报-4%,行业情况分化严重),房建24%(一季报31%),铁建-26%(一季报-39%),城轨-1%(一季报-6%),路桥-1%(一季报-2%)

预计建筑和工程行业重点公司2012中报业绩情况如下:(1)预计业绩增速超过 30%的公司有 7 家:洪涛股份(70%左右)、金螳螂(65%~70%)、亚厦股份(50%+)、东方园林(40%+)、铁汉生态(40%+)、普邦园林(40%+)、中工国际(30%~50%)

(2)预计业绩增速在20%-30%之间的公司有5家:瑞和股份(20%+)、苏交科(20%+)、江河幕墙(20%+)、中国建筑(20%左右)、中国化学(20%左右)

(3)预计业绩增速在0%-20%之间的公司有4家:棕榈园林(0~10%)、广田股份(0%左右)、精工钢构(0%左右)、鸿路钢构(0~10%)

投资建议:建筑公司在需求变动时价格变动的程度很小(由于产能弹性很大),影响其盈利的主要是量和回款程度(应收账款影响资产减值损失)我们从行业和公司层面两个维度去甄选建筑股投资标的,行业层面主要看下游的投资意愿和支付能力,公司层面看管理和市场渗透能力;下游的投资意愿和支付能力随经济周期波动,需要做出前瞻判断并不断跟踪验证,我们的主要跟踪指标是下游的盈利情况和相关政策;而公司的管理和市场渗透能力有很强的惯性,管理主要看管理架构、文化和培训体系、考核与激励机制、项目经理是否优秀与足够、信息系统是否成熟,市场渗透能力主要看客户分布、客户质量、项目付款条件,公司过去发展的历史对这方面的判断有很强借鉴作用沿着这个思路,从下游的投资意愿和付款能力上,一方面我们看好地产销售回暖给地产产业链上的装饰、园林、房建带来的改善,另一方面看好项目资源由"走出去"政策支持、融资由进出口银行和国开行提供支持的国际工程承包商,以及能够通过发行ABS产品引入融资提供方的基建商;从公司层面上,我们看好在相关领域有着多年优秀历史,或是在管理上投入了大量精力进行改良的公司行业与公司两个维度综合考虑,现阶段我们看好中工国际、广田股份、棕榈园林、中国建筑、隧道股份等优质建筑公司

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