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汇金首秀540亿元债券发行落幕认购倍数超过40

2019-08-14 17:22:52来源:励志吧0次阅读

8月24日,中央汇金投资有限公司在银行间市场发行了第一期540亿元债券,获得了4143亿元资金的追捧,其中7年期追加的60亿元债券获得了2455亿元资金的追捧,认购倍数超过40倍,创下少有的招投标纪录。

而与此同时,汇金向银行发债融资再注资银行的方式受到市场质疑,这种左手倒右手的做法被认为是变相放大了整个银行体系杠杆率。

4143亿元追捧汇金债

此次汇金债发行利率落在了市场机构普遍预期的下限。其中7年期发行利率为3.16%,低出预期近11基点,首场全场认购倍数3.47倍,追加认购倍数40.9倍;20年期发行利率4.05%,低出预期9基点,首场全场认购倍数2.7倍,追加认购倍数5.65倍。

中央大学银行业研究中心主任郭田勇接受记者采访时表示,汇金债类似于,中标利率低于具有可比性的政策性,几乎是“零风险”的特性让其成为市场热捧的主因,不过市场的过度热情也导致了此次招标利率过低。

一位大型证券公司的固定收益师认为,过低的招标利率说明银行现在的资金很充裕,而且汇金债比较特殊,机构也比较捧场。同时从汇金的招标说明书所给出的宽达60基点的利率区间看,汇金也给发行利率留下了较大的空间。

“这是汇金公司第一次发债,出于其介于金融债和国债之间的特性,我们银行也参与了投标。”(,)[12.50 1.05%]资本市场部一位负责人告诉《中国经营报》记者,汇金较好的“资质”背景正是该银行参与认购的主要原因。

据知情人士透露,汇金债总计1875亿元的规模将在今明两年内发行完毕,而今年则有望被控制在1000亿元以内。

“继首期发债540亿元,下半年汇金很有可能会继续发行,不过这取决于汇金公司本身还有多大资金缺口。”郭田勇表示。

截至一季度末,汇金持有工行、中行、建行三大行的比例分别为35.42%、67.53%和57.09%。根据三大行分别不超过450亿元、600亿元和750亿元的配股方案计算,若汇金全额参与认购获配股份,则对建行、中行、工行再融资金额将分别达到428亿元、405亿元、159亿元,总规模接近千亿元。

三大行买债规模将受限?

(,)[3.38 -0.59%](601988.SH)8月21日称,该行A+H股配股融资不超过600亿元议案获股东大会通过。中行董事长肖钢在股东大会上表示,此次配股计划在年内完成。今年6月底,(,)[4.70 0.00%](601939.SH)最高不超过750亿元配股融资计划也获得股东大会高票通过,并于8月该行AH股配股方案获银监会批准。

据汇金公司日前公布的承销团成员名单显示,在58家机构参与投标中,证券公司23家,机构为5家,其余都是包括国开行及四大行在内的银行有30家。

市场普遍认为,汇金发债源于给三大国有行注资,而国有大银行又花钱来买汇金债,相当于左手倒右手。原本以为三大行会以规避关联交易为名,不参与此次发行,但它们不但积极参与,而且最终影响中标结果超出市场预期的范围。

有消息称汇金将确定工、中、建三行购入汇金发行债券规模不得超过883亿元人民币。

某海外银行分析师指出,这种操作有某种循环性。汇金首发债券,各大国有控股银行买下了逾80%,这意味着整个体系并无新资金注入,而新的资产正在汇金和各大银行的资产负债表上创造出来,从本质上说,这些银行在给自己注资。

对于汇金选择发债的方式进行融资,郭田勇并不认同这种做法。郭田勇表示,他曾经建议汇金的决策层不要进行发债,但是未被采用。他认为,中央汇金公司当初成立的目的在于提高储备,主要的工作应该在外汇合作和投资的方面,而并非在国内的人民币业务方面。

中国社科院经济评价中心主任刘煜辉曾表示,此次汇金发债相当于把银行体系的部分负债转为资本金,变相放大了整个银行体系的杠杆率。因为商业银行的资金来自于个人和企业存款,这部分属于银行的负债,现在银行拿这部分负债去购买汇金债券,再给自己注资,钱又回到了商业银行,此时这部分资金变为银行的资产。

不过有专家指出,汇金公司在银行间债券市场发行债券,然后让商业银行成为其债权人,表面看或许很安全,但其中聚集了巨大的系统性风险,同时牵扯到国家信用,就更要谨慎。

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